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波音8月交付量降超七成,大飞机产业的机遇在何方?

9月10日,波音公司发布了月度常规订单与交付数据受此前737 Max停飞的影响,相关指标不容乐观

具体而言,波音公司2019年8月共录得6架商用飞机的订单量,相比去年8月订单量99架),同比下降94%且今年8月公司交付了18架客机订单,仅为去年8月交付量64架的四分之一(或降幅72%)

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图片来源于:Wind

此外,截至8月,波音在年前八个月的商用飞机总订单量为145架,但计入90架合约变更、55架净取消/修改订单和新的收入确认会计方式变更后,今年前八个月波音的净订单为负85架今年前八个月,波音商用飞机交付量为276架,较去年同期481架减少42.6%。

与此同时,屋缝连夜偏漏雨,就在此前,该公司新推出的777X客机在地面认证测试时发生意外飞机货舱门突然爆炸,波音不得不暂停其新型长途飞机777X的测试进程而值得一提的是,777X是配备新的GE9X发动机,技术来自波音787,是波音777系列最新的远程宽体、双引擎飞机,目前已收到全球多家航司340架777X订单恐怕这一系列订单量是否得以保留还是未知数,而777X的首次交付时间可能不会早于2021年,如此一来其试飞周期和批准程序或将又被延长。

截止到美东时间9月10日,波音股价周二不降反升,盘中最高涨2.5%最终收于369.49美元。

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图片来源于:富途牛牛

显而易见,在去年10月29日和今年3月10日波音旗下737MAX系列客机发生两次坠毁事故遭到停飞后,如今围绕波音的负面消息不断,除了其公司的品牌影响力受到重创,其业绩表现也不尽人意,甚至有被老对手空客公司超越的可能

业绩被不断“拖累”

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图片来源于:Wind

首先,可以回顾一下波音在旗下飞机遭停飞之后的业绩,2019年第一季度受此前两次空难的影响,波音的营业收入为229亿美元,同比下降2%净利润为21.5亿美元,同比下降13.2%可以看出其营业收入和净利润纷纷走了下坡路。而进入第二季度,显然该公司还未摆脱名为737MAX的阴云,2019年二季度波音营收157.51亿美元,同比下降35%;净亏损为29.42亿美元,去年同期则取得净收益21.96亿美元,同比下降233.97%创下了10年来的最大单季亏损此外,今年上半年波音取得营收386.68亿美元,同比下降19%;净亏损7.93亿美元,去年同期取得净收益46.73亿美元营业现金流量21.98亿美元,同比下降71.88%每股亏损5.21美元,核心每股亏损5.82美元。

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图片来源于:Wind

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图片来源于:Wind

此外,截至今年二季度,波音的积压订单金额为4740亿美元,其中包括超过5500架商用飞机。

“我们目前最乐观的预期是…737 MAX在2019年第四季度初期恢复运营,但是实际恢复运营的时间可能与此有异。我们将继续与民航监管机构合作,以确保737 MAX安全恢复运营。” 

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图片来源于:Wind

基于此,可以看出,由于737MAX造成的事故依旧使得人们对波音的信任有所不足,因此,对于如今的波音来说,只有尽快落实737 MAX的安全问题尽快复飞才是关键,毕竟737 Max系列是波音最受欢迎的商用飞机之一,为其业务成长曾带来了主要助力,但目前在欧美相关机构的监管之下,再加上波音关于“问题飞机”的最终软件修复方案并未按时提交,且具有一定的不确定性又或是风险性,因此距离波音重拾盈利空间和用户信任还任重而道远

国产大飞机的春天来了?

而相比于波音的失意,不得不说这也将为我国大飞机行业带来一定的刺激和启示,毕竟近年来,虽然航空业竞争日趋白热化,但整体而言,全球干线飞机市场基本被波音、空客两家航空巨头占据竞争高位,呈现寡头垄断之势,如今波音的“坠落”或将为国产大飞机带来一次腾飞的机会

经格隆汇app查询显示,随着科技的不断发展,在我国政策对国防的不断重视之下,国防支出进一步提高,进而使得航空产业也得到利好发展2018年,民用飞机零部件工业总产值约为197.2亿元,同比增长10.6%;其中,航空发动机零部件实现工业总产值约58.5亿元,同比增长8.7%。与此同时,2018年国内航空公司共计新引进飞机426架,截止2018年底国内民航运输机队规模达到3615架,同比增长9.7%

而受此利好,业内相关企业的发展也将得到一定的正面驱动,根据相关券商给出的研报,相关以下的个股或将值得关注:

中航飞机(000768.SZ公司拥有国内大中型军民用飞机、全系列飞机起落架及机轮刹车系统的核心资源,主要承担各种大中型军民用飞机、起落架和机轮刹车系统的研发、制造、销售、维修与服务2018年实现营业收入334.68亿元同比增长7.69%归属上市公司股东的净利润5.58亿元,同比增长18.38%扣除非经常损益的净利润5.29亿元,同比增长57.90%。2019上半年实现营业总收入146.9亿,同比增长10.7%;实现归母净利润2.2亿,同比增长38.1%值得注意的是,非经常性损益合计7591.4万元,对净利润影响较大扣除非经常性损益后归母净利润为1.5亿元,同比降低8.1%;每股收益0.08元。

景嘉微(300474.SZ公司主要从事高可靠电子产品的研发、生产和销售,旗下产品主要涉及图形显控、小型专用化雷达、芯片和其他四大领域2018年实现营收为3.97亿元,同比增长29.71%;净利润为1.42亿元,同比增长19.74%;扣非净利润为1.37亿元,同比增长28.67%。2019年半年度实现营收2.57亿元,同比增长34.54%;归属于上市公司股东的净利润7680.65万元,较上年同期增长23.33%;基本每股收益为0.25元,上年同期为0.23元。报告期内,公司持续专注以JM5400为架构基础的产品运用,提升公司在图形显控领域的核心竞争力围绕核心产品和市场需求,针对图像处理技术、精密伺服控制技术、射频微波技术、通信处理技术等开展预先研究、产品开发和技术攻关 

爱乐达(300696.SZ)公司立足航空制造领域,主要从事飞机零部件及发动机零件的生产目前累积参与了20多种型号涉及5000余项航空零部件的配套研制及生产,积累了较为丰富的精密加工经验,并形成了一批广泛应用于公司主营业务的核心技术和专利。2018年实现营业总收入1.3亿,同比下降5.8%;实现归属于母公司所有者的净利润6848万,同比下降7%;每股收益为0.58元。2019年上半年实现营业收入7,666.19万元,同比增长5.71%;营业利润5,076.52万元,同比增长12.97%;归属上市公司股东的净利润4,303.97万元,同比增长10.51%。

洪都航空(600316.SH):公司隶属中国航空工业集团公司,目前已成为可提供初、中、高级全系列教练机的专业航空研发制造企业具有完整、独立的教练机设计、研制、生产能力,主要从事初、中、高级教练机系列产品及零件、部件的设计、研制、生产、销售、维修及服务保障等2018年实现营收24.2亿元,同比下降4.44%;归属于上市公司股东净利润1.48亿元,同比增长383.59%。基本每股收益0.2069元。2019年半年度实现营收9.06亿元,同比增长102%;归属于上市公司股东的净利润-4519.78万元,上年同期-4665.05万元;基本每股收益为-0.06元

结语:

基于上述,可以看出,在全球化的新时代下,航空制造产业的发展越发受到各国重视,其中大飞机产业尤为受到关注,它不仅是国家的综合国家的具体体现之一,也将有利于推动整个社会的良性发展,因此其战略意义的重要性自然是不言而喻的,这一市场规模也将不断延伸扩展但需要注意的是,尽管近年我国航空事业发展之势较为兴盛,但由于起步较晚,且行业具有较高的技术和资金壁垒使得不少企业“望而却步”,因此,行业集中度还有待提升对此,相关市场投资者应保持审慎乐观的态度

因此,这也就要求入局的相关企业继续在政策的引导之下,推进科技创新,重视人才,重视产业集群效应,在关键之处加以运用新兴科技的赋能使其产业链得到优化,降本增效,在保证繁荣我国航天事业的同时,进而走出国门,以扩容其国家市场份额和提升其竞争地位

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