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券商上半年净利润同比翻倍,两融扩容利好继续利好业绩

受益于上半年一轮行情驱动,券商经纪业务和自营业务普遍收获颇丰,带动整体业绩大幅增长。其中,中小券商上半年业绩增速惊人。据中国证券业协会披露的数据,131家券商中,119家实现盈利,总净利润666.62亿元,同比增长了102.86%。131家证券公司当期实现营业收入1789.41亿元。

而收益于两融扩容,近期券商板块也有不错的涨幅,近五个交易日涨幅为6.86%。

1.png来源:富途牛牛

收入、净利润大幅上升

8月15日,东吴证券发布2019年半年报,也是今年首份上市券商半年报。

数据显示,东吴证券上半年实现营业收入26.75亿元,同比增长74.17%;实现净利润7.5亿元,同比暴增2758.33%。

截至8月19日晚间,方正证券、华创证券、山西证券、华西证券、山西证券、国元证券、太平洋证券、国盛证券也陆续发布了半年报。除越秀金控外,华西证券净利润在上述券商中排名第一。

半年报显示,华西证券的财富管理业务、信用业务、投资银行业务、投资业务均实现一定的上涨,而资产管理业务实现大幅下滑。具体来看华西证券投资业务上半年实现营收7.32亿元,较上年同期增长101.04%,占营业收入比重达到36.51%,并首次超过经纪业务成为2019年上半年第一营收来源,不过营业利润率同比下降了6.44%。

另外,截至发稿,已有11家券商发布了半年业绩快报,平均营业收入为86.42亿元,平均营业利润为35.10亿元,平均归母净利润为26.22亿元。

业绩垫底的则是国融证券,上半年净亏1.35亿元。今年5月份,证监会对国融证券采取限制债券自营买入6个月,暂停资管产品备案一年的行政监管措施,加上国融证券去年股票质押业务踩雷中弘股份、飞马国际等,令其上半年业绩大幅承压。

根据中国证券业协会数据,证券公司未经审计财务报表显示,131家证券公司当期实现营业收入1,789.41亿元,各主营业务收入分别为代理买卖证券业务净收入(含席位租赁)444.00亿元、证券承销与保荐业务净收入148.02亿元、财务顾问业务净收入49.62亿元、投资咨询业务净收入16.94亿元、资产管理业务净收入127.33亿元、证券投资收益(含公允价值变动)620.60亿元、利息净收入229.32亿元,当期实现净利润666.62亿元,119家公司实现盈利。

据统计,截至2019年6月30日,131家证券公司总资产为7.10万亿元,净资产为1.96万亿元,净资本为1.62万亿元,客户交易结算资金余额(含信用交易资金)1.37万亿元,受托管理资金本金总额13.59万亿元。

两融扩容,证券业有望增利

8月19日,修订后的两融新规正式实施。8月9日,沪深交易所修订《融资融券交易实施细则》,取消维持担保比例底线指导,增加补充担保品资产品类,扩充两融标的范围,新规定自8月19日起实施。这是两融历史上第6次正式大扩容,同时也是规模最大的一次。

业内人士认为,此次《融资融券交易实施细则》的修订完美衔接8月8日证金公司公告全面调降转融通业务费率的政策,各期限转融通费率整体调降80BP,转融通费率的调减为证券公司两融业务的开展铺垫更加平稳的道路,同时拓宽证券公司纾困渠道,是防范证券市场风险集中爆发的重要举措。

此次扩容后,融资融券标的市值占总市值比重由约70%提升至80%,中小板、创业板标的市值占比大幅提高。两融标的扩围,一定程度上增加中小板、创业板的杠杆资金流入,有助于提升创业板的活跃度,但具体还要看各证券公司自身的两融标的池扩大纳入多少只中小盘股票和投资者对市场的判断。

国泰君安研究认为,两融标的物扩容直接提升了券商两融业务的潜在空间,利于券商利息收入增长。从历史趋势看,股市涨跌及两融政策均会影响两融规模占市场流通市值比重。另外,2013年至2014年两融标的股3次大扩容均处于证券行业鼓励创新的监管顺周期,2013年两次大幅扩容次日股指上涨均超3%。时隔两年半两融标的股再度大幅扩容,增强市场活跃度的政策导向明显,监管顺周期下,后续政策利好有望延续。

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